Bretton Woods sistemos supratimas

Pasaulio valiutos susiejimas su doleriu

1944 m. liepos 2 d.: Jungtinių Tautų delegatai iš 44 šalių susirenka grupiniam portretui prie Mount Washington viešbučio, kur vyksta Breton Vudso konferencija. Bettmann archyvas / Getty Images

Tautos bandė atgaivinti Auksinis standartas po Pirmojo pasaulinio karo, bet visiškai sugriuvo per 1930-ųjų Didžiąją depresiją. Kai kurie ekonomistai teigė, kad aukso standarto laikymasis neleido pinigų valdymo institucijoms pakankamai greitai išplėsti pinigų pasiūlą, kad atgaivintų ekonominę veiklą. Bet kuriuo atveju daugumos pirmaujančių pasaulio valstybių atstovai 1944 m. susitiko Bretton Woods mieste, Naujajame Hampšyre, kad sukurtų naują tarptautinę pinigų sistemą. Kadangi tuo metu Jungtinėms Valstijoms priklausė daugiau nei pusė pasaulio gamybos pajėgumų ir didžioji dalis pasaulio aukso, lyderiai nusprendė susieti pasaulio valiutas su doleriu, kuris savo ruožtu susitarė, kad jis turėtų būti konvertuojamas į auksą po 35 USD už uncija.

Pagal Breton Vudso sistemą kitų šalių, išskyrus JAV, centriniams bankams buvo pavesta išlaikyti fiksuotą Valiutų kursai tarp jų valiutų ir dolerio. Jie tai padarė intervencuodami į užsienio valiutų rinkas. Jei šalies valiuta buvo per didelė, palyginti su doleriu, jos centrinis bankas parduotų savo valiutą mainais į dolerius, sumažindamas jos valiutos vertę. Ir atvirkščiai, jei šalies pinigų vertė būtų per maža, šalis pirktų savo valiutą, taip padidindama kainą.

Jungtinės Valstijos atsisako Bretton Woods sistemos

Breton Vudso sistema gyvavo iki 1971 m. Iki to laiko JAV infliacija ir augantis amerikietis prekyba nepavyksta sumenkino dolerio vertę. Amerikiečiai ragino Vokietiją ir Japoniją, kurių abiejų mokėjimų balansas buvo palankus, branginti savo valiutas. Tačiau tos šalys nenorėjo žengti tokio žingsnio, nes padidinus jų valiutų vertę, padidėtų jų prekių kainos ir pakenktų jų eksportui. Galiausiai Jungtinės Valstijos atsisakė fiksuotos dolerio vertės ir leido jam „plaukioti“, tai yra, svyruoti kitų valiutų atžvilgiu. Doleris greitai krito. Pasaulio lyderiai siekė atgaivinti Breton Vudso sistemą vadinamuoju Smithsonian susitarimu 1971 m., tačiau pastangos žlugo. Iki 1973 m. JAV ir kitos šalys susitarė leisti valiutų kursams svyruoti.

Ekonomistai gautą sistemą vadina „valdomu plūduriuojančiu režimu“, o tai reiškia, kad nors daugumos valiutų kursai kinta, centriniai bankai vis tiek įsikiša, kad išvengtų staigių pokyčių. Kaip ir 1971 m., šalys, turinčios didelį prekybos perteklių, dažnai parduoda savo valiutas, siekdamos neleisti joms brangti (ir taip pakenkti eksportui). Taip pat šalys, turinčios didelį deficitą, dažnai perka savo valiutas, kad išvengtų nuvertėjimo, dėl kurio kyla vidaus kainos. Tačiau yra ribos, ką galima pasiekti pasitelkus intervenciją, ypač šalyse, turinčiose didelį prekybos deficitą. Galiausiai šalis, kuri įsikiša siekdama paremti savo valiutą, gali išeikvoti savo tarptautines atsargas, todėl ji negalės toliau stiprinti valiutos ir galbūt negalės vykdyti savo tarptautinių įsipareigojimų.

Šis straipsnis yra pritaikytas iš Conte ir Karr knygos „U.S. ekonomikos metmenys“ ir buvo pritaikytas gavus JAV valstybės departamento leidimą.